1 、Tinjauan Pasar: Harga PTA menetapkan terendah baru di bulan Agustus

Pada bulan Agustus, pasar PTA mengalami penurunan luas yang signifikan, dengan harga mencapai titik terendah baru untuk tahun 2024. Tren ini terutama disebabkan oleh akumulasi inventaris PTA yang signifikan di bulan berjalan, serta kesulitan dalam mengurangi masalah inventaris secara efektif Backlog dengan tidak adanya shutdown peralatan skala besar dan pengurangan produksi. Sementara itu, penurunan pasar minyak mentah internasional telah gagal memberikan dukungan biaya yang efektif untuk PTA, semakin memperburuk tekanan penurunan harga.

2 、Analisis Sisi Pasokan: Berlari Kapasitas Produksi Tinggi, Inventaris Mencapai Tertinggi Baru

Saat ini, tingkat operasi kapasitas produksi PTA tetap pada tingkat tinggi, dan pasokan barang sangat berlimpah. Sejak 2024, produksi bulanan PTA telah meningkat secara signifikan dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu dan diperkirakan akan mencapai tinggi bersejarah. Produksi tinggi ini langsung menyebabkan tinggi baru dalam inventaris sosial PTA, menjadi faktor kunci dalam menekan harga tempat. Meskipun tingkat operasi yang tinggi dari industri poliester hilir sampai batas tertentu telah memperlambat akumulasi inventaris PTA, tanpa pemeliharaan terpusat dan pengurangan produksi pabrik PTA skala besar, situasi kelebihan pasokan sulit untuk dibalik, dan pasar memegang a Sikap pesimis terhadap tren PTA di masa depan.

3 、Analisis Sisi Permintaan: Permintaan Jauh dari Ekspektasi, Produksi Polyester Dimulai pada Level Rendah

Kelemahan di sisi permintaan adalah alasan penting lainnya untuk penurunan harga PTA. Peningkatan berkelanjutan dalam biaya polimerisasi pada tahap awal telah menyebabkan penurunan laba untuk produk poliester, memaksa beberapa pabrik poliester untuk mengadopsi strategi mengurangi produksi dan menaikkan harga. Reaksi berantai ini telah menyebabkan penurunan tingkat produksi poliester yang berkelanjutan, dan pada bulan Agustus, sebagian besar pabrik poliester bergabung dengan jajaran pengurangan produksi, menghasilkan penurunan yang signifikan dalam permintaan PTA. Kesediaan pabrik poliester yang rendah untuk menerima barang terutama disebabkan oleh konsumsi sumber-sumber kontrak inventaris dan jangka panjang, semakin memperburuk ketidakseimbangan penawaran-permintaan PTA.

4 、Tekanan inventaris dan harapan pasar

Berdasarkan situasi penawaran dan permintaan saat ini, PTA diperkirakan akan menumpuk sekitar 300.000 ton pada bulan Agustus, yang mengakibatkan penurunan harga yang luas. Ke depan, tekanan pasokan di pasar PTA tetap sangat besar, terutama karena fasilitas pemeliharaan terpusat yang terbatas dan fakta bahwa sebagian besar fasilitas besar telah menyelesaikan pemeliharaan dalam setahun. Diharapkan bahwa produksi PTA bulanan akan tetap pada tingkat tinggi lebih dari 6 juta ton per bulan di masa depan. Bahkan jika produksi poliester hilir mulai pulih, akan sulit untuk sepenuhnya mencerna produksi yang tinggi, dan tekanan pasokan akan terus ada.

5 、Dukungan biaya dan pola osilasi yang lemah

Meskipun menghadapi banyak faktor negatif di pasar, pasar minyak mentah internasional masih memberikan beberapa dukungan biaya untuk PTA. Pada tingkat makro, kekhawatiran tentang resesi ekonomi global telah menyebabkan penurunan harga komoditas secara umum, tetapi meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga telah membawa sentuhan kehangatan ke pasar. Di sisi penawaran, ketidakpastian risiko geopolitik dan kebijakan pengurangan produksi OPEC terus mempengaruhi pasar minyak. Di sisi permintaan, ekspektasi destocking minyak mentah masih ada. Di bawah efek gabungan dari faktor-faktor ini, pasar minyak menyajikan situasi campuran panjang dan pendek, dengan biaya pemrosesan PTA berfluktuasi antara 300-400 yuan/ton. Oleh karena itu, terlepas dari tekanan pasokan yang sangat besar, dukungan biaya minyak mentah internasional masih dapat menyebabkan pola yang lemah dan mudah menguap di pasar PTA.

6 、Kesimpulan dan prospek

Singkatnya, pasar PTA akan menghadapi tekanan pasokan yang signifikan di masa depan, dan sisi permintaan yang lemah akan semakin memperburuk sentimen pesimistis pasar. Namun, peran dukungan biaya minyak mentah internasional tidak dapat diabaikan, yang mungkin sedikit memperlambat penurunan harga PTA. Oleh karena itu, diharapkan bahwa pasar PTA akan memasuki periode volatilitas yang lemah.