Sejak akhir Juni, harga stirena terus naik hampir 940 yuan/ton, mengubah penurunan yang berkelanjutan di kuartal kedua, memaksa pelaku industri yang melakukan short selling stirena untuk mengurangi posisi mereka. Akankah pertumbuhan pasokan kembali turun di bawah ekspektasi pada bulan Agustus? Ketersediaan permintaan Jinjiu untuk dilepaskan lebih awal merupakan alasan utama untuk menentukan apakah harga stirena dapat terus menguat.
Ada tiga alasan utama kenaikan harga stirena pada bulan Juli: pertama, kenaikan harga minyak internasional yang berkelanjutan telah menyebabkan perbaikan sentimen ekonomi makro; Kedua, pertumbuhan pasokan lebih rendah dari yang diharapkan, sehingga mengakibatkan penurunan produksi stirena, keterlambatan dimulainya kembali peralatan pemeliharaan, dan penghentian peralatan produksi yang tidak direncanakan; Ketiga, permintaan untuk ekspor yang tidak direncanakan telah meningkat.
Harga minyak internasional terus meningkat, dan sentimen makroekonomi membaik
Pada bulan Juli tahun ini, harga minyak internasional mulai naik, dengan peningkatan yang signifikan dalam sepuluh hari pertama dan kemudian berfluktuasi pada level yang tinggi. Alasan kenaikan harga minyak internasional meliputi: 1. Arab Saudi secara sukarela memperpanjang pengurangan produksinya dan mengirim sinyal ke pasar untuk menstabilkan pasar minyak; 2. Data inflasi AS CPI lebih rendah dari ekspektasi pasar, yang menyebabkan dolar AS melemah. Ekspektasi pasar terhadap Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga tahun ini telah menurun, dan diperkirakan akan terus menaikkan suku bunga pada bulan Juli, tetapi mungkin berhenti pada bulan September. Dengan latar belakang kenaikan suku bunga yang melambat dan dolar AS yang melemah, selera risiko di pasar komoditas telah pulih, dan minyak mentah terus meningkat. Kenaikan harga minyak internasional telah mendorong kenaikan harga benzena murni. Meskipun kenaikan harga stirena pada bulan Juli tidak didorong oleh benzena murni, hal itu tidak menghambat kenaikan harga stirena. Dari Gambar 1, dapat dilihat bahwa tren kenaikan benzena murni tidak sebaik tren kenaikan stirena, dan keuntungan stirena terus membaik.
Selain itu, atmosfer makro juga telah berubah bulan ini, dengan rilis dokumen-dokumen penting untuk mendorong konsumsi yang akan datang, meningkatkan sentimen pasar. Pasar diperkirakan akan memiliki kebijakan yang relevan pada Konferensi Ekonomi Politbiro Pusat di bulan Juli, dan operasinya dilakukan secara hati-hati.
Pertumbuhan pasokan stirena lebih rendah dari yang diharapkan, dan inventaris pelabuhan justru menurun alih-alih meningkat
Jika neraca penawaran dan permintaan bulan Juli diprediksi pada bulan Juni, produksi domestik pada bulan Juli diperkirakan akan mencapai sekitar 1,38 juta ton, dan inventaris sosial kumulatif akan mencapai sekitar 50.000 ton. Namun, perubahan yang tidak direncanakan mengakibatkan peningkatan produksi stirena yang lebih rendah dari perkiraan, dan alih-alih peningkatan, inventaris pelabuhan utama justru menurun.
1. Dipengaruhi oleh faktor-faktor objektif, harga bahan campuran terkait toluena dan xilena meningkat pesat, terutama minyak teralkilasi dan hidrokarbon aromatik campuran. Hal ini mendorong peningkatan permintaan domestik untuk campuran toluena dan xilena, sehingga mengakibatkan kenaikan harga yang tajam. Oleh karena itu, harga etilbenzena pun meningkat. Bagi perusahaan produksi stirena, efisiensi produksi etilbenzena tanpa dehidrogenasi lebih baik daripada rendemen stirena melalui dehidrogenasi, sehingga mengakibatkan penurunan produksi stirena. Diketahui bahwa biaya dehidrogenasi sekitar 400-500 yuan/ton. Ketika selisih harga antara stirena dan etilbenzena lebih besar dari 400-500 yuan/ton, produksi stirena akan lebih baik, begitu pula sebaliknya. Pada bulan Juli, karena penurunan produksi etilbenzena, produksi stirena sekitar 80-90.000 ton, yang juga merupakan salah satu alasan mengapa inventaris pelabuhan utama tidak meningkat.
2. Pemeliharaan unit stirena relatif terkonsentrasi dari Mei hingga Juni. Rencana awal adalah memulai kembali pada bulan Juli, dengan sebagian besar terpusat pada pertengahan Juli. Namun, karena beberapa alasan objektif, sebagian besar perangkat mengalami penundaan dalam memulai kembali; beban penggerak perangkat baru lebih rendah dari yang diharapkan, dan bebannya tetap berada pada tingkat sedang hingga rendah. Selain itu, pabrik stirena seperti Tianjin Dagu dan Hainan Refining and Chemical juga mengalami penghentian operasional yang tidak direncanakan, yang menyebabkan kerugian pada produksi dalam negeri.
Peralatan luar negeri ditutup, menyebabkan peningkatan permintaan ekspor stirena yang direncanakan Tiongkok
Pertengahan bulan ini, pabrik stirena di Amerika Serikat direncanakan akan berhenti beroperasi, sementara pemeliharaan pabrik di Eropa direncanakan. Harga meningkat pesat, jendela arbitrase terbuka, dan permintaan arbitrase meningkat. Para pedagang berpartisipasi aktif dalam negosiasi, dan sudah ada transaksi ekspor. Dalam dua minggu terakhir, total volume transaksi ekspor sekitar 29.000 ton, sebagian besar dipasang pada bulan Agustus, sebagian besar di Korea Selatan. Meskipun barang-barang Tiongkok tidak langsung dikirim ke Eropa, setelah optimalisasi logistik, pengiriman barang secara tidak langsung mengisi celah ke arah Eropa, dan perhatian diberikan pada apakah transaksi dapat berlanjut di masa mendatang. Saat ini, dipahami bahwa produksi perangkat di Amerika Serikat akan dihentikan atau akan kembali pada akhir Juli.dan awal Agustus, sementara sekitar 2 juta ton perangkat di Eropa akan dihentikan produksinya pada tahap selanjutnya. Jika mereka terus mengimpor dari Tiongkok, mereka dapat mengimbangi pertumbuhan produksi domestik.
Situasi hilir tidak optimis, namun belum mencapai tingkat umpan balik negatif
Saat ini, selain fokus pada ekspor, industri pasar juga meyakini bahwa umpan balik negatif dari permintaan hilir merupakan kunci penentu harga tertinggi stirena. Tiga faktor kunci yang menentukan apakah umpan balik negatif hilir memengaruhi penghentian/pengurangan beban perusahaan adalah: 1. apakah laba hilir merugi; 2. apakah ada pesanan hilir; 3. apakah persediaan hilir tinggi. Saat ini, laba EPS/PS hilir telah merugi, tetapi kerugian dalam dua tahun terakhir masih dapat diterima, dan industri ABS masih memiliki keuntungan. Saat ini, persediaan PS berada pada level rendah dan pesanan masih dapat diterima; pertumbuhan persediaan EPS lambat, dengan beberapa perusahaan memiliki persediaan yang lebih tinggi dan pesanan yang lebih lemah. Singkatnya, meskipun situasi hilir tidak optimis, namun belum mencapai level umpan balik negatif.
Diketahui bahwa beberapa terminal masih memiliki ekspektasi yang baik untuk Double Eleven dan Double Twelve, dan rencana penjadwalan produksi untuk pabrik peralatan rumah tangga pada bulan September diperkirakan akan meningkat. Oleh karena itu, harga masih kuat di bawah perkiraan pengisian ulang pada akhir Agustus. Ada dua situasi:
1. Jika stirena pulih sebelum pertengahan Agustus, ada ekspektasi harga akan pulih pada akhir bulan;
2. Jika stirena tidak pulih sebelum pertengahan Agustus dan terus menguat, pengisian stok terminal mungkin tertunda, dan harga mungkin melemah pada akhir bulan.
Waktu posting: 25-Jul-2023
