Sejak akhir Juni, harga stirena terus meningkat hampir 940 yuan/ton, mengubah penurunan berkelanjutan pada kuartal kedua, yang memaksa orang dalam industri yang melakukan short selling stirena untuk mengurangi posisi mereka. Akankah pertumbuhan pasokan turun di bawah ekspektasi lagi pada bulan Agustus? Apakah permintaan Jinjiu dapat dirilis lebih awal adalah alasan utama untuk menentukan apakah harga stirena dapat terus menguat.
Ada tiga alasan utama kenaikan harga stirena pada bulan Juli: pertama, kenaikan berkelanjutan dalam harga minyak internasional telah menyebabkan perbaikan sentimen ekonomi makro; Kedua, pertumbuhan pasokan lebih rendah dari yang diharapkan, mengakibatkan penurunan produksi stirena, keterlambatan memulai kembali peralatan pemeliharaan, dan penghentian peralatan produksi yang tidak direncanakan; Ketiga, permintaan untuk ekspor yang tidak direncanakan telah meningkat.
Harga minyak internasional terus meningkat, dan sentimen makroekonomi membaik
Pada bulan Juli tahun ini, harga minyak internasional mulai naik, dengan peningkatan yang signifikan dalam sepuluh hari pertama dan kemudian berfluktuasi pada level yang tinggi. Alasan kenaikan harga minyak internasional meliputi: 1. Arab Saudi secara sukarela memperpanjang pengurangan produksinya dan mengirim sinyal ke pasar untuk menstabilkan pasar minyak; 2. Data inflasi AS CPI lebih rendah dari ekspektasi pasar, yang menyebabkan dolar AS melemah. Ekspektasi pasar terhadap Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga tahun ini telah menurun, dan diperkirakan akan terus menaikkan suku bunga pada bulan Juli, tetapi mungkin berhenti pada bulan September. Dengan latar belakang kenaikan suku bunga yang melambat dan dolar AS yang melemah, selera risiko di pasar komoditas telah pulih, dan minyak mentah terus meningkat. Kenaikan harga minyak internasional telah mendorong kenaikan harga benzena murni. Meskipun kenaikan harga stirena pada bulan Juli tidak didorong oleh benzena murni, hal itu tidak menyeret turun kenaikan harga stirena. Dari Gambar 1, dapat dilihat bahwa tren kenaikan benzena murni tidak sebaik stirena, dan keuntungan stirena terus membaik.
Selain itu, suasana makro juga telah berubah bulan ini, dengan rilis dokumen-dokumen relevan yang akan datang untuk mendorong konsumsi yang meningkatkan sentimen pasar. Pasar diharapkan memiliki kebijakan yang relevan pada Konferensi Ekonomi Politbiro Pusat pada bulan Juli, dan operasinya bersifat hati-hati.
Pertumbuhan pasokan stirena lebih rendah dari yang diharapkan, dan persediaan pelabuhan malah menurun bukannya meningkat
Jika neraca penawaran dan permintaan bulan Juli diprediksi pada bulan Juni, maka produksi dalam negeri pada bulan Juli diperkirakan akan mencapai sekitar 1,38 juta ton, dan persediaan sosial kumulatif akan mencapai sekitar 50.000 ton. Namun, perubahan yang tidak direncanakan mengakibatkan peningkatan produksi stirena yang lebih rendah dari yang diharapkan, dan bukannya peningkatan persediaan pelabuhan utama, persediaan tersebut justru menurun.
1. Dipengaruhi oleh faktor objektif, harga bahan campuran yang terkait dengan toluena dan xilena telah meningkat pesat, terutama minyak teralkilasi dan hidrokarbon aromatik campuran, yang telah mendorong peningkatan permintaan domestik untuk campuran toluena dan xilena, yang mengakibatkan peningkatan harga yang kuat. Oleh karena itu, harga etilbenzena telah meningkat. Bagi perusahaan produksi stirena, efisiensi produksi etilbenzena tanpa dehidrogenasi lebih baik daripada hasil dehidrogenasi stirena, yang mengakibatkan penurunan produksi stirena. Diketahui bahwa biaya dehidrogenasi sekitar 400-500 yuan/ton. Ketika perbedaan harga antara stirena dan etilbenzena lebih besar dari 400-500 yuan/ton, produksi stirena lebih baik, dan sebaliknya. Pada bulan Juli, karena penurunan produksi etilbenzena, produksi stirena sekitar 80-90.000 ton, yang juga merupakan salah satu alasan mengapa inventaris pelabuhan utama tidak meningkat.
2. Pemeliharaan unit stirena relatif terkonsentrasi dari Mei hingga Juni. Rencana awal adalah memulai kembali pada bulan Juli, dengan sebagian besar difokuskan pada pertengahan Juli. Namun, karena beberapa alasan objektif, sebagian besar perangkat mengalami keterlambatan dalam memulai kembali; Beban penggerak perangkat baru lebih rendah dari yang diharapkan, dan beban tetap pada level sedang hingga rendah. Selain itu, pabrik stirena seperti Tianjin Dagu dan Hainan Refining and Chemical juga mengalami penghentian yang tidak direncanakan, yang menyebabkan kerugian pada produksi dalam negeri.
Peralatan luar negeri ditutup, menyebabkan peningkatan permintaan ekspor stirena yang direncanakan Tiongkok
Pada pertengahan bulan ini, pabrik stirena di Amerika Serikat direncanakan akan berhenti beroperasi, sementara pemeliharaan pabrik di Eropa direncanakan. Harga meningkat pesat, jendela arbitrase terbuka, dan permintaan arbitrase meningkat. Pedagang secara aktif berpartisipasi dalam negosiasi, dan sudah ada transaksi ekspor. Dalam dua minggu terakhir, total volume transaksi ekspor telah mencapai sekitar 29.000 ton, sebagian besar dipasang pada bulan Agustus, sebagian besar di Korea Selatan. Meskipun barang-barang China tidak langsung dikirim ke Eropa, setelah pengoptimalan logistik, penyebaran barang secara tidak langsung mengisi celah ke arah Eropa, dan perhatian diberikan pada apakah transaksi dapat berlanjut di masa mendatang. Saat ini, dipahami bahwa produksi perangkat di Amerika Serikat akan dihentikan atau akan kembali pada akhir Juliawal Agustus, sementara sekitar 2 juta ton perangkat di Eropa akan dihentikan pada tahap selanjutnya. Jika mereka terus mengimpor dari China, mereka dapat mengimbangi pertumbuhan produksi dalam negeri.
Situasi hilir tidak optimis, namun belum mencapai tingkat umpan balik negatif
Saat ini, selain berfokus pada ekspor, industri pasar juga percaya bahwa umpan balik negatif dari permintaan hilir adalah kunci untuk menentukan harga tertinggi stirena. Tiga faktor utama dalam menentukan apakah umpan balik negatif hilir memengaruhi penghentian/pengurangan beban perusahaan adalah: 1. apakah laba hilir mengalami kerugian; 2. Apakah ada pesanan hilir; 3. Apakah inventaris hilir tinggi. Saat ini, laba EPS/PS hilir telah merugi, tetapi kerugian dalam dua tahun terakhir masih dapat diterima, dan industri ABS masih memiliki laba. Saat ini, inventaris PS berada pada level rendah dan pesanan masih dapat diterima; pertumbuhan inventaris EPS lambat, dengan beberapa perusahaan memiliki inventaris yang lebih tinggi dan pesanan yang lebih lemah. Singkatnya, meskipun situasi hilir tidak optimis, namun belum mencapai level umpan balik negatif.
Diketahui bahwa beberapa terminal masih memiliki ekspektasi yang baik untuk Double Eleven dan Double Twelve, dan rencana penjadwalan produksi untuk pabrik peralatan rumah tangga pada bulan September diperkirakan akan meningkat. Oleh karena itu, masih ada harga yang kuat di bawah perkiraan pengisian ulang pada akhir Agustus. Ada dua situasi:
1. Jika stirena pulih sebelum pertengahan Agustus, ada ekspektasi harga akan pulih pada akhir bulan;
2. Jika stirena tidak pulih sebelum pertengahan Agustus dan terus menguat, pengisian stok terminal mungkin tertunda, dan harga mungkin melemah pada akhir bulan.
Waktu posting: 25-Jul-2023
