Selama liburan May Day, pasar minyak mentah internasional secara keseluruhan anjlok, dengan pasar minyak mentah AS anjlok di bawah $65 per barel, dengan penurunan kumulatif hingga $10 per barel. Di satu sisi, insiden Bank of America sekali lagi mengganggu aset berisiko, dengan minyak mentah mengalami penurunan paling signifikan di pasar komoditas; Di sisi lain, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai jadwal, dan pasar sekali lagi mengkhawatirkan risiko resesi ekonomi. Di masa mendatang, setelah pelepasan konsentrasi risiko, pasar diharapkan stabil, dengan dukungan kuat dari level rendah sebelumnya, dan fokus pada pengurangan produksi.

Minyak mentah mengalami penurunan kumulatif sebesar 11,3% selama libur May Day
Pada tanggal 1 Mei, harga minyak mentah secara keseluruhan berfluktuasi, dengan minyak mentah AS berfluktuasi sekitar $75 per barel tanpa penurunan yang signifikan. Namun, dari perspektif volume perdagangan, harganya jauh lebih rendah daripada periode sebelumnya, yang menunjukkan bahwa pasar telah memilih untuk menunggu dan melihat, menunggu keputusan kenaikan suku bunga Fed berikutnya.
Ketika Bank of America menghadapi masalah lain dan pasar mengambil tindakan awal dari perspektif menunggu dan melihat, harga minyak mentah mulai anjlok pada tanggal 2 Mei, mendekati level penting $70 per barel pada hari yang sama. Pada tanggal 3 Mei, Federal Reserve mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin, yang menyebabkan harga minyak mentah turun lagi, dan minyak mentah AS berada tepat di bawah ambang batas penting $70 per barel. Ketika pasar dibuka pada tanggal 4 Mei, minyak mentah AS bahkan turun menjadi $63,64 per barel dan mulai pulih.
Oleh karena itu, dalam empat hari perdagangan terakhir, penurunan intraday tertinggi dalam harga minyak mentah mencapai $10 per barel, pada dasarnya melengkapi pemulihan ke atas yang disebabkan oleh pemotongan produksi sukarela awal oleh Perserikatan Bangsa-Bangsa seperti Arab Saudi.
Kekhawatiran resesi menjadi pendorong utama
Melihat kembali pada akhir Maret, harga minyak mentah juga terus menurun karena insiden Bank of America, dengan harga minyak mentah AS mencapai $65 per barel pada satu titik. Untuk mengubah ekspektasi pesimistis pada saat itu, Arab Saudi secara aktif berkolaborasi dengan banyak negara untuk mengurangi produksi hingga 1,6 juta barel per hari, berharap untuk mempertahankan harga minyak yang tinggi melalui pengetatan sisi pasokan; Di sisi lain, Federal Reserve mengubah ekspektasinya untuk menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan Maret dan mengubah operasinya untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin masing-masing pada bulan Maret dan Mei, mengurangi tekanan ekonomi makro. Oleh karena itu, didorong oleh kedua faktor positif ini, harga minyak mentah dengan cepat pulih dari posisi terendah, dan minyak mentah AS kembali ke fluktuasi $80 per barel.
Inti dari insiden Bank of America adalah likuiditas moneter. Rangkaian tindakan Federal Reserve dan pemerintah AS hanya dapat menunda pelepasan risiko sebanyak mungkin, tetapi tidak dapat menyelesaikan risiko. Dengan Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, suku bunga AS tetap tinggi dan risiko likuiditas mata uang muncul kembali.
Oleh karena itu, setelah masalah lain dengan Bank of America, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai jadwal. Kedua faktor negatif ini mendorong pasar untuk khawatir tentang risiko resesi ekonomi, yang menyebabkan penurunan penilaian aset berisiko dan penurunan signifikan dalam minyak mentah.
Setelah penurunan minyak mentah, pertumbuhan positif yang disebabkan oleh pengurangan produksi bersama awal oleh Arab Saudi dan negara-negara lain pada dasarnya telah selesai. Hal ini menunjukkan bahwa di pasar minyak mentah saat ini, logika dominan makro jauh lebih kuat daripada logika pengurangan pasokan fundamental.
Dukungan kuat dari pengurangan produksi, stabilisasi di masa depan
Akankah harga minyak mentah terus menurun? Jelas, dari perspektif fundamental dan pasokan, ada dukungan yang jelas di bawah ini.
Dari perspektif struktur persediaan, pengurangan persediaan minyak AS terus berlanjut, terutama dengan persediaan minyak mentah yang lebih rendah. Meskipun Amerika Serikat akan mengumpulkan dan menyimpan di masa mendatang, akumulasi persediaan berjalan lambat. Penurunan harga di bawah persediaan rendah sering kali menunjukkan penurunan resistensi.
Dari perspektif pasokan, Arab Saudi akan mengurangi produksi pada bulan Mei. Karena kekhawatiran pasar tentang risiko resesi ekonomi, pengurangan produksi Arab Saudi dapat mendorong keseimbangan relatif antara pasokan dan permintaan dengan latar belakang permintaan yang menurun, sehingga memberikan dukungan yang signifikan.
Penurunan yang disebabkan oleh tekanan ekonomi makro memerlukan perhatian pada melemahnya sisi permintaan di pasar fisik. Bahkan jika pasar spot menunjukkan tanda-tanda pelemahan, OPEC+ berharap bahwa sikap pengurangan produksi di Arab Saudi dan negara-negara lain dapat memberikan dukungan dasar yang kuat. Oleh karena itu, setelah pelepasan konsentrasi risiko berikutnya, diharapkan minyak mentah AS akan stabil dan mempertahankan fluktuasi $65 hingga $70 per barel.