Selama libur Hari Buruh, pasar minyak mentah internasional secara keseluruhan merosot, dengan harga minyak mentah AS jatuh di bawah $65 per barel, dengan penurunan kumulatif hingga $10 per barel. Di satu sisi, insiden Bank of America kembali mengganggu aset berisiko, dengan minyak mentah mengalami penurunan paling signifikan di pasar komoditas; di sisi lain, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai rencana, dan pasar kembali mengkhawatirkan risiko resesi ekonomi. Ke depannya, setelah rilis konsentrasi risiko, pasar diperkirakan akan stabil, dengan dukungan kuat dari level terendah sebelumnya, dan fokus pada pengurangan produksi.

Minyak mentah mengalami penurunan kumulatif sebesar 11,3% selama libur Hari Buruh
Pada tanggal 1 Mei, harga minyak mentah secara keseluruhan berfluktuasi, dengan minyak mentah AS berfluktuasi sekitar $75 per barel tanpa penurunan yang signifikan. Namun, dari perspektif volume perdagangan, harga tersebut jauh lebih rendah daripada periode sebelumnya, yang menunjukkan bahwa pasar telah memilih untuk menunggu dan melihat, menunggu keputusan kenaikan suku bunga The Fed selanjutnya.
Ketika Bank of America menghadapi masalah lain dan pasar mengambil tindakan awal dengan sikap menunggu dan melihat, harga minyak mentah mulai anjlok pada 2 Mei, mendekati level penting $70 per barel di hari yang sama. Pada 3 Mei, Federal Reserve mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin, menyebabkan harga minyak mentah kembali turun, dan minyak mentah AS berada tepat di bawah ambang batas penting $70 per barel. Ketika pasar dibuka pada 4 Mei, minyak mentah AS bahkan turun ke $63,64 per barel dan mulai pulih.
Oleh karena itu, dalam empat hari perdagangan terakhir, penurunan intraday tertinggi dalam harga minyak mentah mencapai $10 per barel, yang pada dasarnya melengkapi pemulihan harga yang disebabkan oleh pemangkasan produksi sukarela awal oleh Perserikatan Bangsa-Bangsa seperti Arab Saudi.
Kekhawatiran resesi menjadi pendorong utama
Menengok kembali ke akhir Maret, harga minyak mentah juga terus menurun akibat insiden Bank of America, dengan harga minyak mentah AS mencapai $65 per barel pada suatu titik. Untuk mengubah ekspektasi pesimistis pada saat itu, Arab Saudi secara aktif berkolaborasi dengan beberapa negara untuk mengurangi produksi hingga 1,6 juta barel per hari, dengan harapan dapat mempertahankan harga minyak yang tinggi melalui pengetatan sisi pasokan; Di sisi lain, Federal Reserve mengubah ekspektasinya untuk menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan Maret dan mengubah operasinya untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin masing-masing pada bulan Maret dan Mei, mengurangi tekanan ekonomi makro. Oleh karena itu, didorong oleh dua faktor positif ini, harga minyak mentah dengan cepat pulih dari posisi terendah, dan minyak mentah AS kembali berfluktuasi $80 per barel.
Inti dari insiden Bank of America adalah likuiditas moneter. Serangkaian tindakan Federal Reserve dan pemerintah AS hanya dapat menunda pelepasan risiko semaksimal mungkin, tetapi tidak dapat menyelesaikan risiko. Dengan Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, suku bunga AS tetap tinggi dan risiko likuiditas mata uang muncul kembali.
Oleh karena itu, setelah masalah lain dengan Bank of America, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai rencana. Kedua faktor negatif ini mendorong pasar untuk mengkhawatirkan risiko resesi ekonomi, yang mengakibatkan penurunan valuasi aset berisiko dan penurunan harga minyak mentah yang signifikan.
Setelah penurunan harga minyak mentah, pertumbuhan positif yang disebabkan oleh pengurangan produksi gabungan awal oleh Arab Saudi dan negara-negara lain pada dasarnya telah berakhir. Hal ini menunjukkan bahwa di pasar minyak mentah saat ini, logika dominan makro jauh lebih kuat daripada logika fundamental pengurangan pasokan.
Dukungan kuat dari pengurangan produksi, stabilisasi di masa depan
Akankah harga minyak mentah terus menurun? Jelas, dari perspektif fundamental dan pasokan, terdapat dukungan yang jelas di bawahnya.
Dari perspektif struktur inventaris, pengurangan stok minyak AS terus berlanjut, terutama dengan persediaan minyak mentah yang lebih rendah. Meskipun Amerika Serikat akan mengumpulkan dan menyimpan di masa mendatang, akumulasi inventaris berjalan lambat. Penurunan harga dengan persediaan rendah seringkali menunjukkan penurunan resistensi.
Dari perspektif pasokan, Arab Saudi akan mengurangi produksi pada bulan Mei. Karena kekhawatiran pasar akan risiko resesi ekonomi, pengurangan produksi Arab Saudi dapat mendorong keseimbangan relatif antara pasokan dan permintaan di tengah penurunan permintaan, sehingga memberikan dukungan yang signifikan.
Penurunan yang disebabkan oleh tekanan ekonomi makro membutuhkan perhatian terhadap melemahnya sisi permintaan di pasar fisik. Meskipun pasar spot menunjukkan tanda-tanda pelemahan, OPEC+ berharap bahwa kebijakan pengurangan produksi di Arab Saudi dan negara-negara lain dapat memberikan dukungan yang kuat. Oleh karena itu, setelah pelepasan konsentrasi risiko selanjutnya, minyak mentah AS diperkirakan akan stabil dan mempertahankan fluktuasi di kisaran $65 hingga $70 per barel.