Memasuki bulan Mei, polipropilena terus mengalami penurunan pada bulan April dan terus mengalami penurunan, terutama disebabkan oleh beberapa alasan berikut: pertama, selama libur May Day, pabrik-pabrik hilir ditutup atau dikurangi, yang mengakibatkan penurunan signifikan dalam permintaan keseluruhan, yang mengarah pada akumulasi persediaan di perusahaan-perusahaan produksi hulu dan laju pengurangan stok yang lambat; kedua, penurunan terus-menerus dalam harga minyak mentah selama liburan telah melemahkan dukungan biaya untuk polipropilena, dan juga berdampak signifikan pada pola pikir operasional industri; selain itu, lemahnya operasi PP berjangka sebelum dan sesudah festival menyeret turun harga dan mentalitas pasar spot.
Lambatnya laju pengurangan stok karena lemahnya pasokan dan permintaan

Persediaan merupakan indikator yang relatif intuitif yang mencerminkan perubahan menyeluruh dalam penawaran dan permintaan. Sebelum liburan, pemeliharaan perangkat PP relatif terkonsentrasi, dan pasokan spot di pasar front-end pun menurun. Dengan pabrik-pabrik hilir yang hanya membutuhkan pengadaan, titik balik perusahaan-perusahaan produksi hulu yang masuk ke gudang muncul dalam waktu singkat. Namun, karena konsumsi substantif terminal-terminal hilir yang tidak memuaskan, jumlah perusahaan-perusahaan hulu yang masuk ke gudang relatif terbatas. Selanjutnya, selama liburan, pabrik-pabrik hilir tutup untuk liburan atau mengurangi permintaan mereka, yang menyebabkan kontraksi lebih lanjut dalam permintaan. Setelah liburan, perusahaan-perusahaan produksi utama kembali dengan akumulasi persediaan PP yang signifikan. Pada saat yang sama, dikombinasikan dengan dampak penurunan tajam harga minyak mentah selama periode liburan, tidak ada peningkatan signifikan dalam sentimen perdagangan pasar setelah liburan. Pabrik-pabrik hilir memiliki antusiasme produksi yang rendah, dan mereka menunggu atau memilih untuk menindaklanjuti secara moderat, yang mengakibatkan terbatasnya volume perdagangan keseluruhan. Di bawah tekanan tertentu dari akumulasi persediaan PP dan pengurangan stok, harga-harga perusahaan secara bertahap menurun.
Penurunan harga minyak yang terus menerus melemahkan dukungan terhadap biaya dan mentalitas

Selama liburan May Day, pasar minyak mentah internasional secara keseluruhan mengalami penurunan besar. Di satu sisi, insiden Bank of America sekali lagi mengganggu aset berisiko, dengan minyak mentah jatuh paling signifikan di pasar komoditas; Di sisi lain, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai jadwal, dan pasar sekali lagi khawatir tentang risiko resesi ekonomi. Oleh karena itu, dengan insiden perbankan sebagai pemicunya, di bawah tekanan makro kenaikan suku bunga, minyak mentah pada dasarnya telah mengambil kembali momentum kenaikan yang dibawa oleh pengurangan produksi proaktif Arab Saudi pada tahap awal. Pada penutupan pada 5 Mei, WTI berada pada $71,34 per barel pada Juni 2023, turun 4,24% dibandingkan dengan hari perdagangan terakhir sebelum hari libur. Brent berada pada $75,3 per barel pada Juli 2023, turun 5,33% dibandingkan dengan hari perdagangan terakhir sebelum hari libur. Penurunan harga minyak yang berkelanjutan telah melemahkan dukungan terhadap biaya polipropilena, tetapi tidak diragukan lagi memiliki dampak yang lebih signifikan terhadap sentimen pasar, yang menyebabkan tren penurunan dalam kuotasi pasar.
Tren Turun Harga Berjangka yang Lemah Menekan Harga dan Sikap Spot

Dalam beberapa tahun terakhir, atribut keuangan polipropilena terus menguat, dan pasar berjangka juga merupakan salah satu faktor penting yang memengaruhi pasar spot polipropilena. Pasar berjangka berfluktuasi lebih rendah dan sangat berkorelasi dengan pembentukan harga spot. Dalam hal basis, basis terkini positif, dan basis secara bertahap menguat sebelum dan sesudah liburan. Seperti yang ditunjukkan pada gambar, penurunan berjangka lebih besar daripada penurunan barang spot, dan ekspektasi pasar yang melemah tetap kuat.
Terkait pasar masa depan, fundamental permintaan dan penawaran masih menjadi faktor utama yang memengaruhi arah pasar. Pada bulan Mei, masih ada beberapa perangkat PP yang direncanakan akan ditutup untuk pemeliharaan, yang dapat mengurangi tekanan pada sisi penawaran sampai batas tertentu. Namun, peningkatan permintaan hilir yang diharapkan terbatas. Menurut beberapa orang dalam industri, meskipun persediaan bahan baku pabrik hilir tidak tinggi, ada akumulasi persediaan yang besar pada tahap awal produk, sehingga fokus utamanya adalah pada pencernaan persediaan. Antusiasme produksi pabrik terminal hilir tidak tinggi, dan mereka berhati-hati dalam menindaklanjuti bahan baku, sehingga permintaan hilir yang buruk secara langsung menyebabkan efek transmisi permintaan yang terbatas dalam rantai industri. Berdasarkan analisis di atas, pasar polipropilena diperkirakan akan terus mengalami konsolidasi yang lemah dalam jangka pendek. Tidak menutup kemungkinan bahwa berita positif bertahap akan sedikit meningkatkan harga, tetapi ada resistensi kenaikan yang signifikan.