Memasuki bulan Mei, polipropilena terus mengalami penurunan pada bulan April dan terus mengalami penurunan, terutama karena beberapa alasan berikut: pertama, selama liburan May Day, pabrik-pabrik hilir ditutup atau dikurangi, mengakibatkan penurunan permintaan keseluruhan yang signifikan, yang mengarah pada akumulasi persediaan di perusahaan-perusahaan produksi hulu dan laju pengurangan stok yang lambat; Kedua, penurunan harga minyak mentah yang terus-menerus selama liburan telah melemahkan dukungan biaya untuk polipropilena, dan juga berdampak signifikan pada pola pikir operasional industri; Selain itu, lemahnya operasi PP berjangka sebelum dan sesudah festival menyeret turun harga dan mentalitas pasar spot.
Lambatnya laju pengurangan stok karena lemahnya pasokan dan permintaan

Persediaan merupakan indikator yang relatif intuitif yang mencerminkan perubahan menyeluruh dalam penawaran dan permintaan. Sebelum liburan, pemeliharaan perangkat PP relatif terkonsentrasi, dan pasokan spot di pasar front-end pun menurun. Dengan pabrik-pabrik hilir yang hanya membutuhkan pengadaan, titik balik perusahaan produksi hulu yang pergi ke gudang muncul dalam waktu singkat. Namun, karena konsumsi substantif terminal hilir yang tidak memuaskan, jumlah perusahaan hulu yang pergi ke gudang relatif terbatas. Selanjutnya, selama liburan, pabrik-pabrik hilir tutup untuk liburan atau mengurangi permintaan mereka, yang menyebabkan kontraksi permintaan lebih lanjut. Setelah liburan, perusahaan-perusahaan produksi besar kembali dengan akumulasi persediaan PP yang signifikan. Di saat yang sama, dikombinasikan dengan dampak penurunan tajam harga minyak mentah selama periode liburan, tidak ada peningkatan signifikan dalam sentimen perdagangan pasar setelah liburan. Pabrik-pabrik hilir memiliki antusiasme produksi yang rendah, dan mereka menunggu atau memilih untuk menindaklanjuti secara moderat, yang mengakibatkan terbatasnya volume perdagangan keseluruhan. Di bawah tekanan tertentu dari akumulasi dan pengurangan persediaan PP, harga perusahaan secara bertahap menurun.
Penurunan harga minyak yang berkelanjutan melemahkan dukungan terhadap biaya dan mentalitas

Selama libur Hari Buruh, pasar minyak mentah internasional secara keseluruhan mengalami penurunan yang signifikan. Di satu sisi, insiden Bank of America kembali mengganggu aset berisiko, dengan minyak mentah mengalami penurunan paling signifikan di pasar komoditas; di sisi lain, Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai rencana, dan pasar kembali mengkhawatirkan risiko resesi ekonomi. Oleh karena itu, dengan insiden perbankan sebagai pemicunya, di bawah tekanan makro kenaikan suku bunga, minyak mentah pada dasarnya telah mengambil kembali momentum kenaikan yang dibawa oleh pengurangan produksi proaktif Arab Saudi pada tahap awal. Pada penutupan perdagangan tanggal 5 Mei, WTI berada di level $71,34 per barel pada bulan Juni 2023, turun 4,24% dibandingkan dengan hari perdagangan terakhir sebelum libur. Brent berada di level $75,3 per barel pada bulan Juli 2023, turun 5,33% dibandingkan dengan hari perdagangan terakhir sebelum libur. Penurunan harga minyak yang berkelanjutan telah melemahkan dukungan terhadap biaya polipropilena, tetapi tidak diragukan lagi memiliki dampak yang lebih signifikan terhadap sentimen pasar, yang menyebabkan tren penurunan dalam kuotasi pasar.
Tren Turun Futures yang Lemah Menekan Harga dan Sikap Spot

Dalam beberapa tahun terakhir, atribut keuangan polipropilena terus menguat, dan pasar berjangka juga merupakan salah satu faktor penting yang memengaruhi pasar spot polipropilena. Pasar berjangka berfluktuasi lebih rendah dan sangat berkorelasi dengan pembentukan harga spot. Dari segi basis, basis baru-baru ini positif, dan basis tersebut secara bertahap menguat sebelum dan sesudah liburan. Seperti yang ditunjukkan pada gambar, penurunan harga berjangka lebih besar daripada penurunan harga barang spot, dan ekspektasi bearish pasar tetap kuat.
Dalam hal pasar masa depan, fundamental penawaran dan permintaan masih menjadi faktor kunci yang memengaruhi arah pasar. Pada bulan Mei, masih terdapat beberapa perangkat PP yang direncanakan akan ditutup untuk pemeliharaan, yang mungkin dapat sedikit mengurangi tekanan pada sisi penawaran. Namun, peningkatan permintaan hilir yang diharapkan terbatas. Menurut beberapa orang dalam industri, meskipun persediaan bahan baku pabrik hilir tidak tinggi, terdapat akumulasi persediaan yang besar pada tahap awal produk, sehingga fokus utamanya adalah pada pencernaan persediaan. Antusiasme produksi pabrik terminal hilir tidak tinggi, dan mereka berhati-hati dalam menindaklanjuti bahan baku, sehingga permintaan hilir yang lemah secara langsung menyebabkan terbatasnya efek transmisi permintaan dalam rantai industri. Berdasarkan analisis di atas, diperkirakan pasar polipropilena akan terus mengalami konsolidasi yang lemah dalam jangka pendek. Tidak menutup kemungkinan bahwa berita positif bertahap akan sedikit meningkatkan harga, tetapi ada resistensi kenaikan yang signifikan.